CoreWeave امروز وارد بازار بورس شد، اما به نظر می‌رسد که این شروع چندان امیدوارکننده‌ای برای بخش هوش مصنوعی نباشد. این شرکت در ابتدا قصد داشت سهام خود را در بازه ۴۷ تا ۵۵ دلار عرضه کند، اما معاملات با قیمت ۳۹ دلار آغاز شد—حتی با وجود حمایت بزرگ انویدیا که با سفارشی ۲۵۰ میلیون دلاری در قیمت ۴۰ دلار سعی در تثبیت آن داشت. وقتی نگاهی دقیق‌تر به وضعیت شرکت بیندازیم، مشخص می‌شود که CoreWeave با مشکلات اساسی در مدل کسب‌وکارش مواجه است، که می‌تواند توضیحی برای استقبال ضعیف سرمایه‌گذاران باشد.
CoreWeave در سال‌های اخیر موقعیتی به ظاهر ایده‌آل داشت. این شرکت که در ۲۰۱۷ تأسیس شد، در ابتدا GPU خریداری می‌کرد تا به صنعت استخراج ارزهای دیجیتال بفروشد، اما پس از افت این بازار، به سمت هوش مصنوعی چرخش کرد. در اصل، CoreWeave یک کسب‌وکار ابزار و زیرساخت است: تأمین‌کننده پردازنده‌های گرافیکی برای صنعتی که به‌شدت به آن‌ها نیاز داشت.
اما به نظر می‌رسد که این تقاضای شدید در حال کاهش است. عرضه عمومی CoreWeave درست در زمانی انجام شده که بزرگ‌ترین مشتری آن، مایکروسافت، هزینه‌های خود را در بخش زیرساخت‌های هوش مصنوعی کاهش داده است—مایکروسافت در حال آزادسازی اجاره‌نامه‌های مراکز داده در سطح جهانی است و به OpenAI اجازه می‌دهد که به دنبال تأمین‌کنندگان دیگری باشد. کمبود تراشه‌هایی که پس از معرفی ChatGPT در ۲۰۲۳ اوج گرفته بود، حالا در حال برطرف شدن است و این می‌تواند به ضرر CoreWeave تمام شود.
طبق گزارش وال استریت ژورنال:
"کمبود عرضه از بین رفته است و شرکت‌ها اکنون می‌گویند که خرید تراشه‌های موردنیاز بسیار راحت‌تر شده است. اجاره یک GPU برای یک ساعت که در اواسط ۲۰۲۳ حدود ۵.۵۰ دلار هزینه داشت، اکنون فقط ۱.۵۵ دلار است." — ایوان کنراد، مدیرعامل San Francisco Compute
برای درک بهتر ریسک‌های CoreWeave، کافی است به سهم مایکروسافت از درآمد شرکت در ۲۰۲۴ نگاهی بیندازیم: ۶۲٪ از درآمد CoreWeave تنها از مایکروسافت تأمین شده است. اما مایکروسافت اخیراً از اجرای یک قرارداد ۱۲ میلیارد دلاری در زیرساخت‌های CoreWeave صرف‌نظر کرده و در عوض، OpenAI مجبور شده است که این ظرفیت را جذب کند. این تغییر ناگهانی می‌تواند چالشی بزرگ برای CoreWeave باشد.